策略操盘长江有色：30日镍价上涨产业端扰动看涨升温但交投偏淡

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上涨，沪期镍主力月2602合约开盘报126480元/吨，盘中最高报134480元/吨，最低价报125710元/吨，收盘报132390元/吨，上涨4920元/吨，涨幅为3.86%，沪镍主力月2602主力合约成交量1000602手。

　　据长江有色属网统计：12月30日ccmn长江综合1#镍价130400元/吨-136800元/吨，均价报133600元/吨，较前一日价格上涨1100元，长江现货1#镍报129850元/吨-137450元/吨，均价报133650元/吨，较前一日价格上涨1050元，广东现货镍报136400元/吨-136800元/吨，均价报136600元/吨，较前一日价格上涨600元。

　　ccmn镍市分析：宏观面策略操盘，今日镍市上演“政策预期与现实疲软”的激烈拉锯。早盘，受印尼大幅削减2026年镍矿配额及拟对伴生钴独立征税的双重政策预期刺激，沪镍主力合约一度暴力拉涨，市场对供应收紧与成本重构的担忧迅速推高价格。然而，冲高势头未能持续，在贵金属板块集体回调与年末资金获利了结的双重压力下，镍价早间开盘大幅回落，尽吐涨幅。当前市场陷入典型的多空僵持：一方是印尼产业政策突变带来的“供应故事”与成本支撑预期，另一方则是下游需求疲软的基本面现实与浓厚的避险情绪。这种宏观利好与产业弱现实的深度博弈，预计将使镍价延续高波动状态。

　　镍市正处于“政策预期”与“疲软现实”的激烈拉锯之中。核心矛盾在于：印尼2026年大幅减产与资源税政策，从供应收缩和成本抬升两端构筑了坚实的“政策底”；而另一面，高企的显性库存与疲弱的终端需求，则形成了难以突破的“现实顶”。

　　产业链在压力下重构：利润被迫向上游资源端集中。矿山凭借稀缺性与政策保护掌握主动；中游冶炼环节则在“高成本”与“弱需求”的夹击中利润承压；下游不锈钢及电池材料厂对高价接受度低，采购谨慎，导致现货市场“有价无市”。

　　后市展望：短期内镍价预计将在 12.5-13.3万元/吨的区间内震荡偏强，短期仍存看涨空间。整体下行有政策预期托底，上行受库存与需求压制。市场正等待春节前补库动态与印尼政策细则等新变量来打破僵局。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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