最近这段时间，我看红利资产好像挺火的申银证券，突然想跟大家聊一聊自由现金流~~
为什么会聊自由现金流呢？
因为老K最近看到一个新闻，上海浦发银行发布了针对万科企业债券的报告，目的是为了稳妥推进万科企业债券的本息兑付工作，本次债券20亿。
当时看到这个新闻，我其实挺感慨的，毕竟万科是房地产的领头羊，哪怕这几年大环境不好，但是市值还有600多亿，竟然连20亿现金流都没有，这也再次证明了，拥有稳定且充沛的自由现金流是多么重要。
回到市场上，其实也是同样的观点，现在的投资者都将目光放在了科技和医药这样的高成长领域，忽视了自由现金流资产的底仓作用，这是不对的。
而且，现在的市场上真的不缺优质的自由现金流产品，比如现金流ETF（159399）。为什么我会不厌其烦推荐自由现金流？
虽然我已经说过不止一次了，但还是有不少人觉得自由现金流和红利是一回事。
当然不是！申银证券
仅仅从底层逻辑上来讲，二者就大不一样！因为自由现金流是指企业经营活动产生的现金流量净额扣除资本支出后的剩余现金，只有自由现金流充沛的企业，才能考虑分红这件事。
通俗点说就是，企业赚了钱，刨掉必须花的，剩下的就是能随便花的“闲钱”，也就是自由现金流。这些公司理论上更有实力分红、回购股票或投资未来。
也就是说，自由现金流是分红的前提，只有拥有了稳定且充沛的自由现金流，才有可能进行分红，而分红恰恰是拥有了自由现金流之后的结果。
甚至在自由现金流指数和红利指数的对比中，自由现金流也是遥遥领先：
根据数据显示，截至2024年末，代表自由现金流的富时中国A股自由现金流聚焦指数已经连续9个完整的自然年跑赢了代表红利的中证红利指数，甚至不少年度的差距还不小，直接衬托出了自由现金流的强势。图片
数据来源：富时罗素，基日为2013/12/31，采用全收益指数计算。注：我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据并不构成基金业绩的保证。而且，现在低利率+宽货币的宏观环境对于自由现金流其实更友好，因为相较于高成长资产，自由现金流充裕、高股息、低波动的资产更容易成为机构投资者的选择对象。
还有一点我认为也比较重要，那就是临近年底，市场上其实并没有明确主线，科技、新能源、医药、周期在进行行业轮动，这个时候自由现金流这类资产更容易被投资家拿来当作兜底选择。连续9个月分红的现金流ETF自由现金流策略适合普通投资者原因就在于，它的最大的价值并不是帮你选到高成长标的，而是帮你避雷那些华而不实的公司，这对于普通投资者来说其实很重要。
所以，当市场上出现优质的自由现金流产品，我总想着让更多人知道，比如现金流ETF（159399）。
关于这只ETF，有几个可说的点：
比如，富时现金流指数不仅在涨幅上优于红利指数，在市场回调的时候，跟其其他同类指数相比也表现出了更好的“抗跌”能力。图片
数据来源：WIND，富时罗素。注：我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据并不构成基金业绩的保证。
比如，这只ETF不仅是目前唯一一只跟踪富时现金流指数的ETF，最新的规模超过了45亿元，而且今年下半年以来，这只ETF的日均成交额为2.4亿元，这两组数据在所有现金流ETF中都属于第一梯队，妥妥的交投活跃。（数据来源：Wind，截至2025年12月3日。基金规模、成交额数据变化波动，不预示未来表现。）
再比如，这只ETF在分红条款上依然延续了国泰基金旗下产品的分红风格，是“可月月评估分红”机制，2月底上市到现在已经连续9个月进行了分红，不出意外的话，12月即将进行第10次分红，它家的月月分红类的产品有多香，我相信很多人都已经感受到了，我不多说~~图片
自由现金流策略，或者说现金流ETF这类产品，之所以能在变幻莫测的股市中走下去，一定有它的价值和道理。而且种种迹象都表明，越是到了年底这个时间点，这类产品就越容易吸金，不知道大家是不是跟我一样的感觉？
理财有风险，入市需谨慎。基金公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，请投资人注意风险，投资者投资前请仔细阅读说明书、合同等法律文件。基金收益分配规则详见法律文件，鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。基金/指数的过往表现不预示未来，投资须谨慎。<END>申银证券
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